Các khoản thế chấp bằng nghệ thuật đang phát triển mạnh trong một thị trường nghệ thuật trầm lắng

Sự khác biệt giữa thị trường thế chấp nghệ thuật và thị trường đấu giá nghệ thuật hiện tại đang ngày càng trở nên rõ ràng. Vào tháng 4 năm 2024, Sotheby's công bố việc huy động được số tiền khổng lồ 700 triệu đô la Mỹ thông qua việc ra mắt chứng khoán thế chấp được bảo đảm bằng nghệ thuật đầu tiên (Sotheby's ArtFi Master Trust, Series 2024-1). Mặc dù đây là một dấu hiệu cho thấy sự phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực tài chính nghệ thuật, các cuộc đấu giá hậu chiến và đương đại nổi tiếng của New York tại Christie's, Sotheby's và Phillips trong tháng trước chỉ huy động được tổng cộng 937,3 triệu đô la Mỹ, giảm 22% so với năm 2023 và giảm 55% so với năm 2022.

Sự gia tăng trong việc sử dụng các khoản vay được bảo đảm bằng nghệ thuật trong khi hoạt động đấu giá suy giảm có thể phản ánh một số xu hướng và sự chuyển dịch trong thị trường nghệ thuật. Caroline Sayan, từ công ty tư vấn nghệ thuật Cadell, chỉ ra rằng mối quan hệ giữa các khoản thế chấp nghệ thuật và các điều kiện thị trường nói chung vẫn còn đang trong giai đoạn hình thành. "Lần cuối cùng chúng ta chứng kiến một cuộc suy thoái toàn cầu lớn, vào năm 2008, các khoản thế chấp liên quan đến nghệ thuật được liên kết chặt chẽ hơn với các lô hàng ký gửi," Sayan cho biết. "Mức độ mà các công cụ tài chính đang hỗ trợ, định hình và phản ứng với các hành vi thương mại rộng hơn vẫn đang nổi lên."

Tuy nhiên, việc sử dụng các công cụ tài chính liên quan đến nghệ thuật đã phát triển đáng kể trong hai thập kỷ qua. Theo Báo cáo Nghệ thuật & Tài chính năm 2023 của Deloitte, quy mô thị trường của các khoản vay chưa thanh toán đối với nghệ thuật vào năm 2023 được ước tính trong khoảng từ 29,2 tỷ đô la đến 34,1 tỷ đô la, với dự đoán rằng con số này có thể tăng lên tới 40 tỷ đô la vào năm 2025. Điều này cho thấy sự gia tăng sự quan tâm và đầu tư vào lĩnh vực tài chính nghệ thuật, mặc dù thị trường đấu giá có thể gặp khó khăn.

Tóm lại, sự phát triển mạnh mẽ của các khoản vay được bảo đảm bằng nghệ thuật cho thấy một mảng tài chính nghệ thuật đang hoạt động sôi động và có thể đang bù đắp cho sự giảm sút trong hoạt động đấu giá. Điều này cũng phản ánh một xu hướng rộng hơn trong việc các công cụ tài chính ngày càng đóng vai trò quan trọng hơn trong việc định hình và hỗ trợ thị trường nghệ thuật.

Tình hình hiện tại trên thị trường nghệ thuật đã dẫn đến những phản ứng khác nhau từ các bên cho vay, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát và lãi suất tăng. 

Freya Stewart, người đứng đầu bộ phận tài chính nghệ thuật tại The Fine Art Group, cho biết: "Quan điểm của chúng tôi là bất kỳ sự thay đổi nào trên thị trường đều rất cụ thể đối với nghệ sĩ và tác phẩm nghệ thuật." Bà Stewart nhấn mạnh rằng dù khối lượng giao dịch trên thị trường đấu giá có thể giảm, điều đó không nhất thiết có nghĩa là giá cả của nhiều tác phẩm không được duy trì. Theo bà, các lĩnh vực thương mại có đầu tư đầu cơ thường bị tránh trong danh mục cho vay vì những tác phẩm này thường thiếu "chiều sâu thị trường và hồ sơ theo dõi" cần thiết để đảm bảo an toàn cho người vay.

Scott Milleisen, người đứng đầu bộ phận cho vay toàn cầu tại Sotheby's Financial Services, cho rằng "Vấn đề chính đang diễn ra hiện nay là lạm phát và lãi suất tăng." Sotheby's Financial Services cung cấp các khoản vay từ 5 triệu đô la đến 250 triệu đô la và nắm giữ danh mục đầu tư trị giá khoảng 2 tỷ đô la. Milleisen cho biết rằng sự tăng trưởng của các khoản vay nghệ thuật có thể bị ảnh hưởng bởi những yếu tố kinh tế vĩ mô này.

Ngân hàng tư nhân đã thể hiện cách tiếp cận bảo thủ hơn đối với việc tài trợ nghệ thuật, đặc biệt trong thời kỳ suy thoái. Điều này dẫn đến suy đoán rằng các bên cho vay dựa trên tài sản có thể tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực cho vay nghệ thuật. Một cuộc khảo sát hỗ trợ Báo cáo Nghệ thuật & Tài chính 2023 của Deloitte cho thấy các bên cho vay được hỗ trợ bằng tài sản có thể tăng danh mục cho vay nghệ thuật của họ lên 24% trong giai đoạn 2023 đến 2024.

Tóm lại, mặc dù sự suy giảm trong hoạt động đấu giá có thể ảnh hưởng đến một số khía cạnh của thị trường nghệ thuật, các bên cho vay đang điều chỉnh chiến lược của mình để thích ứng với điều kiện kinh tế hiện tại, và sự tăng trưởng trong lĩnh vực cho vay nghệ thuật vẫn đang diễn ra. Các bên cho vay tiếp tục tìm kiếm các cơ hội an toàn và bền vững, với một số dự đoán sự tăng trưởng trong danh mục cho vay nghệ thuật trong thời gian tới.

Rebecca Fine, giám đốc điều hành của Athena Art Finance, nhấn mạnh rằng thị trường nghệ thuật thường có mối tương quan thấp với các loại tài sản khác và có xu hướng giữ vững trong thời kỳ kinh tế hỗn loạn, do đó đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa lạm phát tiềm năng. Bà Fine cho biết: "Các công ty cho thế chấp nghệ thuật thuần túy, như Athena Art Finance, đang xem xét nhiều hơn là xu hướng thị trường." Các công ty như Athena Art Finance đánh giá các tác phẩm nghệ thuật dựa trên các phẩm chất và giá trị rất cụ thể của từng tác phẩm, thay vì dựa vào các yếu tố thị trường rộng hơn như các ngân hàng hoặc nhà đấu giá. Điều này cho phép họ chấp nhận rủi ro liên quan trực tiếp đến các tác phẩm nghệ thuật và cung cấp các khoản vay dựa trên giá trị và phẩm chất riêng biệt của chúng.

Mặc dù lãi suất hiện đang ở mức cao tại cả các ngân hàng tư nhân và các công ty cho vay được bảo đảm bằng tài sản, nhu cầu đối với các sản phẩm tài chính liên quan đến nghệ thuật không giảm. Các báo cáo cho thấy các phòng trưng bày tầm trung đến cao đang sử dụng các khoản vay thế chấp bằng cổ phiếu để giải phóng thanh khoản trong bối cảnh ngày càng khó khăn. Đồng thời, các nhà sưu tập cá nhân cũng đang tìm kiếm các khoản vay không chỉ vì lý do tài chính mà còn vì lý do chiến lược đầu tư. Các nhà đầu tư tổ chức đang tham gia vào lĩnh vực này với tốc độ nhanh, đặc biệt là trong việc đầu tư vào chứng khoán thế chấp được bảo đảm bằng nghệ thuật của Sotheby. Sự quan tâm này đã dẫn đến việc Sotheby điều chỉnh kế hoạch chào bán từ 500 triệu đô la Mỹ lên 700 triệu đô la Mỹ.

Scott Milleisen của Sotheby's Financial Services cho biết: "Mọi người thường vay để có sự linh hoạt về tài chính, không nhất thiết là cần thiết." Ông giải thích rằng nhiều khách hàng hàng đầu đã đầu tư vào các tài sản tăng giá dài hạn, thay vì tiền mặt, và đang tìm cách trích xuất thanh khoản để đầu tư vào các cơ hội khác. Freya Stewart cũng đồng tình, cho biết rằng những người thu thập và người vay thường là những doanh nhân thành đạt từ nhiều lĩnh vực khác nhau. Đối với họ, tài chính là một phần trong chiến lược tối ưu hóa tài sản của họ.

Tóm lại, mặc dù thị trường nghệ thuật và các điều kiện tài chính hiện tại có thể có những thách thức, nhu cầu đối với các khoản vay nghệ thuật vẫn mạnh mẽ. Sự linh hoạt tài chính mà các khoản vay này cung cấp là rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư và sưu tập, cho phép họ tối ưu hóa và tận dụng các cơ hội đầu tư trong bối cảnh lãi suất cao và điều kiện kinh tế không ổn định.

Tính linh hoạt và thời gian là những yếu tố quan trọng trong tài chính nghệ thuật, đặc biệt khi thị trường biến động. Việc trì hoãn bán các tác phẩm nghệ thuật cho đến khi thị trường tăng giá, giải ngân để mua các tác phẩm khi chúng được định giá thấp, hoặc chỉ đơn giản là có thêm thời gian để đưa ra quyết định, đều là những chiến lược mà các nhà sưu tập và nhà đầu tư nghệ thuật thường cân nhắc. Sự linh hoạt này càng trở nên quan trọng trong thời kỳ thị trường biến động, khi sự không chắc chắn có thể tạo ra cơ hội hoặc rủi ro bất ngờ.

Sự thay đổi thế hệ trong cộng đồng sưu tập cũng đang diễn ra. Sayuri Ganepola, giám đốc điều hành toàn cầu của Christie's Art Finance, nhận thấy rằng nhóm khách hàng ngày càng trẻ hơn và đa dạng hơn, nhiều người trong số họ cảm thấy thoải mái hơn với việc sử dụng tín dụng như một phần của chiến lược để tăng cường bộ sưu tập hoặc đầu tư của họ. Điều này đối lập với quan niệm truyền thống rằng nợ là điều gì đó mạo hiểm hoặc không mong muốn. Tuy nhiên, dù có sự thay đổi trong thái độ này, vẫn còn sự do dự trong việc công khai nói về các khoản vay đã thực hiện. Thị trường cũng có xu hướng trở nên thận trọng hơn, như thể hiện trong Báo cáo thị trường nghệ thuật 2024 của Art Basel và UBS, khi doanh số bán đấu giá công khai giảm 7% vào năm 2023, nhưng doanh số bán riêng của các nhà đấu giá lại tăng 2%.

Một yếu tố quan trọng chung cho cả các khoản vay nghệ thuật và thị trường nghệ thuật nói chung là sự phụ thuộc vào sự tin tưởng. Sự tăng trưởng của các khoản vay nghệ thuật trong những năm gần đây đặc biệt rõ rệt ở những khu vực có khuôn khổ pháp lý phát triển và được thực thi tốt, như Hoa Kỳ. Bộ luật thương mại thống nhất của Hoa Kỳ, với các quy định ghi lại các khoản thế chấp và quyền nắm giữ đối với tài sản, đóng một vai trò quan trọng trong việc đảm bảo rằng các giao dịch liên quan đến tài sản nghệ thuật có thể diễn ra một cách an toàn và đáng tin cậy. 

Tóm lại, sự linh hoạt trong tài chính nghệ thuật, sự thay đổi trong thái độ đối với việc sử dụng tín dụng, và sự tin tưởng vào khuôn khổ pháp lý đều đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành và duy trì một thị trường nghệ thuật bền vững và phát triển.

Sự gia tăng của các nền tảng trực tuyến và công nghệ blockchain đang tạo ra sự thay đổi sâu rộng trong cách các giao dịch nghệ thuật được theo dõi, ghi lại và kiểm toán, mang đến cho các nhà đầu tư nhiều sự minh bạch hơn và giảm thiểu rủi ro liên quan đến việc xác thực và chứng nhận các giao dịch nghệ thuật. Những công nghệ này không chỉ giúp đơn giản hóa quy trình mua bán mà còn tăng cường tính chính xác và tin cậy trong việc xác minh quyền sở hữu và giá trị của các tác phẩm nghệ thuật.

Mặc dù sự phát triển này mở ra nhiều cơ hội mới, việc coi nghệ thuật đơn thuần như một khoản đầu tư vẫn cần phải được cân nhắc một cách thận trọng. Tanya Baxter, cố vấn nghệ thuật tại London, nhấn mạnh rằng những nhà sưu tập lớn thường nhận thức rõ về yếu tố đầu tư và các nhà sưu tập mới cần được đào tạo và hướng dẫn toàn diện về nghệ thuật. Đầu tư vào nghệ thuật không chỉ đơn thuần là việc mua các tác phẩm với kỳ vọng tăng giá mà còn đòi hỏi sự hiểu biết sâu rộng về các yếu tố như sự xác thực của tác phẩm, lịch sử của nghệ sĩ, và tình trạng của thị trường nghệ thuật.

Nếu các cuộc đấu giá và bán tác phẩm nghệ thuật truyền thống thường được thúc đẩy bởi ba từ nợ, ly hôn và tử vong, thì hiện tại có ba từ đang định hình thế giới tài chính nghệ thuật: thanh khoản, mềm dẻo và lập kế hoạch dài hạn. 

1. Thanh khoản: Công nghệ và các nền tảng trực tuyến đã cải thiện khả năng tiếp cận và giao dịch nghệ thuật, giúp các nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi tài sản nghệ thuật thành tiền mặt hơn khi cần thiết. Sự gia tăng của các nền tảng giao dịch trực tuyến và các khoản vay dựa trên nghệ thuật đã góp phần nâng cao thanh khoản trong thị trường này.

2. Mềm dẻo: Các công ty tài chính nghệ thuật đang cung cấp các giải pháp linh hoạt hơn, cho phép các nhà đầu tư và nhà sưu tập có thể tùy chỉnh các khoản vay hoặc các hình thức tài trợ theo nhu cầu và mục tiêu cá nhân. Điều này cho phép các nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược của mình một cách linh hoạt dựa trên tình hình thị trường và kế hoạch dài hạn.

3. Lập kế hoạch dài hạn: Với sự biến động của thị trường nghệ thuật, các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào việc lập kế hoạch dài hạn để tối ưu hóa giá trị bộ sưu tập của mình và khai thác các cơ hội đầu tư. Điều này bao gồm việc xem xét các yếu tố như xu hướng nghệ thuật toàn cầu, sự phát triển của nghệ sĩ và tác phẩm, cũng như các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến giá trị tài sản nghệ thuật.

Cách tất cả các yếu tố này kết hợp với nhau sẽ tạo ra động lực quan trọng trong việc hình thành và duy trì một thị trường nghệ thuật bền vững và phát triển. Sự minh bạch và tính linh hoạt trong giao dịch, cùng với việc lập kế hoạch dài hạn, sẽ giúp các nhà đầu tư và nhà sưu tập tối ưu hóa cơ hội và giảm thiểu rủi ro trong thị trường nghệ thuật ngày càng phức tạp.

Biên dịch: Phương Anh

Nguồn: Art Basel